Estratégias de negociação de renda fixa do eurex

Navigation Eurex Asia Eurex Exchange foi premiado com a Troca Europeia do Ano. Dan Alderson, Editor da GlobalCapital, apresentou os vencedores de 2017 no jantar de gala anual. A Eurex ganhou o prêmio pelo segundo ano consecutivo - em particular pela forte carteira de produtos de índices de ações, pelos derivados de volatilidade e pela grande diversidade geral de negociação e risco de hedge em nove classes de ativos tradicionais e alternativos. Ouça o webinar para ouvir as últimas atualizações sobre nossos desenvolvimentos de volume e saiba mais sobre o impacto dos principais eventos políticos e econômicos sobre os derivados de taxas de juros. Mezhgan Qabool e Matthew Scharpf de nossa Equipe de Vendas de Derivativos de Renda Fixa e OTC Clearing nas Américas e outros especialistas também olharão para as oportunidades decorrentes do atual ambiente de taxas de juros. Navigação Opções de Renda Fixa Eurex: uma oportunidade a não perder 13 Mercado Os fabricantes estão a apoiar permanentemente a liquidez nas opções de rendimento fixo da Eurex. Em HY1 2017, o volume de negócios diário nas opções sobre Futuros Bund, Bobl e Schatz totalizou mais de 350.000 contratos (mais 70% y-o-y). Destes, 30% foram negociados através de orderbook e 30% via Eurex Strategy Wizard SM. Cotações definitivas estão continuamente disponíveis para 1.000 contratos. As cotações de estratégia variam entre 500 e 1.000 contratos. As opções Eurex nos mercados Bund, Bobl e Schatz Futures estão disponíveis como chamadas e colocam com uma gama de tenores numa variedade de preços de exercício e, assim, oferecem um elevado grau de adaptação. Além disso, os investidores muitas vezes combinam várias opções em um comércio para executar uma estratégia de negociação refinada. Os juros de negociação são, assim, amplamente distribuídos nessas dimensões, em contraste com o mercado de futuros de renda fixa, onde a negociação é focada na série de mês de alta liquidez. Os futuros são freqüentemente operados em mercados orientados por ordem, onde a liquidez é fornecida pelo fluxo de ordem variável de duas vias do livro de ordens central. A negociação de opções é orientada pela cotação, uma vez que a liquidez não pode ser concentrada em um único contrato devido ao interesse comercial amplamente difundido sobre greves e expirações e às inúmeras possibilidades de combinação em estratégias de opções. Os investidores encontram orientação de preços para gerenciamento de risco e preços negociáveis ​​firmes de fabricantes de mercado especializados que fornecem cotações eletrônicas no livro de pedidos e cotações de telefone para negociação fora do livro. Na negociação de tela, os investidores podem negociar diretamente com preços cotados e utilizar fontes adicionais de liquidez quando as cotações do Market Maker são repostas na execução. As cotações do Market Maker também são importantes para ordens de limite inseridas por investidores iniciando operações de opções. A Eurex Exchange estabeleceu cotação eletrônica em opções de renda fixa e oferece programas permanentes e avançados de Market Making. As cotações em fluxo contínuo são fornecidas por mais de uma dúzia de empresas de mercado altamente especializadas que atendem a demanda por execução direta de usuários finais institucionais. Operações em 1.000 contratos e muito mais podem ser facilmente executadas no ponto-e-clique negociação por investidores com acesso directo ao mercado. Em HY1 2017, o volume de negociação eletrônico diário nas opções Bund, Bobl e Schatz foi de mais de 90.000 contratos. Nos últimos três anos, a participação do volume de livros nas Opções do Bund aumentou de cerca de 20% e em 2017 manteve uma participação de 33%. A participação do volume de livros nas Opções Bobl dobrou de 10 para 20% em 2017. Da mesma forma, em 2017, até 25% do volume de Opções Schatz é executado eletronicamente. Opções não apenas o comércio como chamadas e puts, mas também como estratégias de opções. Em novembro de 2017, a Eurex lançou um programa de Market-Making para estratégias de opções que está atraindo cada vez mais volume diretamente da execução de ordens contra as cotações fornecidas por Market Makers. Em 2017, vemos agora uma média diária de 5.000 contratos de opções de renda fixa negociados contra as cotações do Market Maker em estratégias de opções. Como na negociação outright chamadas e coloca, mid-market trading com ordens de limite também é prevalente em estratégias de opção. Desde o final de 2017, o volume da estratégia aumentou, tanto devido à maior utilização de entradas de estratégia para negócios em bloco, bem como maiores volumes de tela após a introdução do programa de mercado de estratégia-Making. Em 2017, o volume diário de pedidos em estratégias aumentou para 32.000 contratos em opções de renda fixa. No geral, estratégia de negociação compreende cerca de 30 por cento do volume tanto no livro de ordem e off-book trading. Além de cotar estratégias de opções, os Market Makers também mantêm preços permanentes. Assim, a liquidez é fornecida para uma vasta gama de estratégias. Os livros de pedidos de estratégia são tipicamente cotados para 500 a 1.000 contratos no mercado interno, dependendo do perfil de risco da estratégia de opção em questão. Curiosamente, as cotações de estratégia são freqüentemente mais apertadas do que a propagação cumulativa de executar sozinho as pernas individualmente. Isso reflete corretamente o perfil de risco das estratégias de opções e também se traduz em custos de transação implícitos menores para investidores que precisam apenas cruzar um spread de oferta / oferta. SubnavigationNavigation Opções de Rendimento Fixo Eurex: uma oportunidade a não perder 13 Os Market Makers apoiam permanentemente a liquidez nas opções de rendimento fixo da Eurex. Em HY1 2017, o volume de negócios diário nas opções sobre Futuros Bund, Bobl e Schatz totalizou mais de 350.000 contratos (mais 70% y-o-y). Destes, 30% foram negociados através de orderbook e 30% via Eurex Strategy Wizard SM. Cotações definitivas estão continuamente disponíveis para 1.000 contratos. As cotações de estratégia variam entre 500 e 1.000 contratos. As opções do Eurex nos mercados Bund, Bobl e Schatz estão disponíveis como chamadas e colocam com uma gama de tenores numa variedade de preços de exercício e, assim, oferecem um elevado grau de adaptação. Além disso, os investidores muitas vezes combinam várias opções em um comércio para executar uma estratégia de negociação refinada. Os juros de negociação são, assim, amplamente distribuídos nessas dimensões, em contraste com o mercado de futuros de renda fixa, onde a negociação é focada na série de mês de alta liquidez. Os futuros são freqüentemente operados em mercados orientados por ordem, onde a liquidez é fornecida pelo fluxo de ordem variável de duas vias do livro de ordens central. A negociação de opções é orientada pela cotação, uma vez que a liquidez não pode ser concentrada em um único contrato devido ao interesse comercial amplamente difundido sobre greves e expirações e às inúmeras possibilidades de combinação em estratégias de opções. Os investidores encontram orientação de preços para gerenciamento de risco e preços negociáveis ​​firmes de fabricantes de mercado especializados que fornecem cotações eletrônicas no livro de pedidos e cotações de telefone para negociação fora do livro. Na negociação de tela, os investidores podem negociar diretamente com preços cotados e utilizar fontes adicionais de liquidez quando as cotações do Market Maker são repostas na execução. As cotações do Market Maker também são importantes para ordens de limite inseridas por investidores iniciando operações de opções. A Eurex Exchange estabeleceu cotação eletrônica em opções de renda fixa e oferece programas permanentes e avançados de Market Making. As cotações em fluxo contínuo são fornecidas por mais de uma dúzia de empresas de mercado altamente especializadas que atendem a demanda por execução direta de usuários finais institucionais. Operações em 1.000 contratos e muito mais podem ser facilmente executadas no ponto-e-clique negociação por investidores com acesso directo ao mercado. Em HY1 2017, o volume de negociação eletrônico diário nas opções Bund, Bobl e Schatz foi de mais de 90.000 contratos. Nos últimos três anos, a participação do volume de livros nas Opções do Bund aumentou de cerca de 20% e em 2017 manteve uma participação de 33%. A participação do volume de livros nas Opções Bobl dobrou de 10 para 20% em 2017. Da mesma forma, em 2017, até 25% do volume de Opções Schatz é executado eletronicamente. Opções não apenas o comércio como chamadas e puts, mas também como estratégias de opções. Em novembro de 2017, a Eurex lançou um programa de Market-Making para estratégias de opções que está atraindo cada vez mais volume diretamente da execução de ordens contra as cotações fornecidas por Market Makers. Em 2017, vemos agora uma média diária de 5.000 contratos de opções de renda fixa negociados contra as cotações do Market Maker em estratégias de opções. Como na negociação outright chamadas e coloca, mid-market trading com ordens de limite também é prevalente em estratégias de opção. Desde o final de 2017, o volume da estratégia aumentou, tanto devido à maior utilização de entradas de estratégia para negócios em bloco, bem como maiores volumes de tela após a introdução do programa de mercado de estratégia-Making. Em 2017, o volume diário de pedidos em estratégias aumentou para 32.000 contratos em opções de renda fixa. No geral, estratégia de negociação compreende cerca de 30 por cento do volume tanto no livro de ordem e off-book trading. Além de cotar estratégias de opções, os Market Makers também mantêm preços permanentes. Assim, a liquidez é fornecida para uma vasta gama de estratégias. Os livros de pedidos de estratégia são tipicamente cotados para 500 a 1.000 contratos no mercado interno, dependendo do perfil de risco da estratégia de opção em questão. Curiosamente, as cotações de estratégia são freqüentemente mais apertadas do que a propagação cumulativa de executar sozinho as pernas individualmente. Isso reflete corretamente o perfil de risco das estratégias de opções e também se traduz em custos de transação implícitos menores para investidores que precisam apenas cruzar um spread de oferta / oferta. SubnavigationNavigation Estudo: estratégias de investimento aleatório pode não ser tão aleatório depois de tudo ou porque cada chimpanzé pode fazê-lo. Eurex Exchange Study: estratégias de investimento aleatório pode não ser tão aleatório depois de tudo ou porque cada chimpanzé pode fazê-lo. Todo mundo sabe as histórias sobre chimpanzés ou crianças de 5 anos batendo os mercados de ações. Foi uma dessas histórias que levou o físico Alessandro Pluchino, da Universidade de Catania, na Itália, a pensar que talvez o sucesso desta estratégia de investimento aleatória não fosse aleatório. Ele se juntou ao economista Alessio Biondo e ambos testaram rigorosamente a hipótese de que investir cego é uma estratégia melhor do que seguir um consultor financeiro. Eles testaram o desempenho de algumas das estratégias de negociação mais utilizadas na previsão da dinâmica dos mercados financeiros para diferentes índices internacionais de bolsa e os compararam com o desempenho de uma estratégia completamente aleatória. Os dados históricos dos índices FTSE-UK, FTSE-MIB, DAX e SampP500 foram levados em conta por um período de 15 a 20 anos e Surprise aqui é o que eles encontraram: Seu principal resultado, independente do mercado considerado, é Que as estratégias de negociação padrão e seus algoritmos, com base no histórico passado da série temporal, embora tenham ocasionalmente a chance de ser bem sucedido dentro de pequenas janelas temporais, em uma escala temporal grande executar em média não melhor do que a estratégia puramente aleatória, que, Por outro lado, também é muito menos volátil. Os dois pesquisadores descobriram que os investidores provavelmente ver padrões em flutuações aleatórias e, em seguida, empilhar. Os sistemas econômicos são inevitavelmente afetados pelas expectativas, presentes e passadas, pois as crenças dos agentes influenciam fortemente sua dinâmica futura. Se hoje uma expectativa muito boa surgiu sobre o desempenho de qualquer segurança, todo mundo iria tentar comprá-lo e esta ocorrência implicaria um aumento no seu preço. Então, amanhã, essa segurança seria preço mais alto do que hoje, e este fato seria apenas a consequência da própria expectativa de mercado. A este respeito, para o comerciante individual, uma estratégia puramente aleatória representa uma alternativa sem custo a uma consultoria financeira profissional caríssima, sendo, ao mesmo tempo, muito menos arriscada se comparada com outras estratégias de negociação. O impacto da política do BCE sobre as opções de rendimento fixo do Eurex reflecte-se no crescimento do volume de 58 por cento durante o primeiro semestre do ano passado. 2017 em relação ao primeiro semestre de 2017. O volume médio diário das Opções sobre Futuros Euro-Bund foi de 216.000 contratos, um aumento de mais de 60% em relação a 2017. A Bobl ea Schatz Options registaram uma forte recuperação da negociação com volumes diários médios de 72.000 E 65.000 contratos, respectivamente. Isto reflete aumentos de volume de 120 e 83 por cento sobre 2017 médias para Bobl e Schatz Opções. Nos últimos dois anos, a liquidez das opções cotadas da Eurex sobre futuros de obrigações de dívida pública europeias foi desafiada pela evolução do mercado. As taxas de juros negativas persistiram nos segmentos de títulos de dois anos há mais de dois anos. Além disso, na sequência de Draghis o que quer que seja discurso em setembro de 2017, o rali de preço criou rendimentos zero para todas as obrigações do governo alemão com prazos remanescentes menores de 7 anos. Muitos consideraram que este era o fim da volatilidade no mercado obrigacionista europeu, à medida que os participantes do mercado se voltavam cada vez mais para comprar e manter estratégias. Em 2017, vimos um conto de dois trimestres: O primeiro trimestre de 2017 foi caracterizado pelos níveis de rendimento mais baixos quando o BCE iniciou seu programa de flexibilização quantitativa (QE) em março. O aumento de preços limitado em futuros de renda fixa subjacente emparelhado com níveis de volatilidade muito abaixo das médias de longo prazo eram normais. Curiosamente, QE levantou volumes no mercado de opções de renda fixa na Eurex Exchange desde o início. No segundo trimestre de 2017, a sobredose de mercado no QE chegou a um fim abrupto. Em abril, a volatilidade do mercado voltou quando os Bunds se retraíram de sua alta de 160,36 para 152,70 dentro de duas semanas e meia, marcando um dos aumentos mais fortes de duas semanas na história. A volatilidade implícita das Opções Bund saltou de 3,5 para mais de 9%, e os volumes de opções receberam um novo aumento tanto durante a venda do mercado de títulos como nos meses subseqüentes, quando a volatilidade se retraiu lentamente em maio e junho. Gráfico 1 - Opções de rendimento fixo da Eurex: contratos negociados com interesse aberto Subnavigação